概要
BitMEXの共同創設者アーサー・ヘイズ氏が、ビットコインの今後の見通しについて大胆な予測を展開しています。ヘイズ氏は「ステルス印刷」と表現する世界の中央銀行による資金供給が、ビットコインを100万ドルという驚異的な価格水準へ押し上げる可能性があると主張しています。ビットコイン価格の主要な駆動力として流動性の重要性を長年強調してきたヘイズ氏は、新たな拡大フェーズが間近に迫っていると示唆しており、市場参加者に大きな影響を与えています。
ビットコイン4年周期の終焉と新たな価格決定要因
ヘイズ氏によれば、かつてのビットコインの価格サイクルを特徴づけていた「半減期」を中心とした4年周期の枠組みは、もはや過去のものになりつつあります。初期のビットコインは、マイニングの収益性サイクルと密接に関連していましたが、現在は状況が一変しています。
「ビットコインと暗号資産が正当な資産クラスとなった今、すべての人がそれに反応しています」とヘイズ氏は述べています。「ビットコインは単なる技術的なデジタル無記名資産から、世界で最も優れた法定通貨流動性の煙感知器へと変貌を遂げました」
ヘイズ氏は投資家に対し、半減期イベントよりも、世界の主要中央銀行によってどれだけの量のドル、ユーロ、円、人民元が作られているか（あるいは破壊されているか）に注目するよう促しています。彼の見解では、FRB（米連邦準備制度理事会）、中国人民銀行、日本銀行、欧州中央銀行が最も重要な資金フローを生み出しています。
「私が気にしているのは法定通貨の流動性だけです。ビットコインが機能すると信じている限り、分母にどれだけの法定通貨があるかだけが問題になり、それが価格を決定します」
FRBの「ステルス印刷」と底打ち相場の到来
ヘイズ氏によれば、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）が公式発表よりもはるかに早く金融緩和政策に戻る意欲を過小評価しているといいます。彼はFRBの最近の動きを「ステルス印刷」と呼び、ジェローム・パウエル議長が公式には依然としてインフレ懸念に言及しながらも、密かに信用環境を緩和するための基盤を整えていると主張しています。
ヘイズ氏はFRBのコミュニケーションの中に、量的引き締め（QT）が減速または一時停止する兆候を指摘しています。その一例として、パウエル議長がモーゲージ担保証券の減少を米国債の新規購入で相殺する可能性に言及したことを挙げています。「彼らはQTを横ばいにするかもしれないと言っています。これはドルの流動性にとって非常にポジティブです」
また、関税から生じるインフレは「一時的」と見なすというパウエル議長の発言にも注目しています。これにより、FRBは実質的に緩和的な政策を維持する口実を得たとヘイズ氏は解釈しています。「パウエル議長にとって関税はもはや重要ではなく、暗号資産投資家にとっても重要ではないはずです。パウエル議長が私たちのポートフォリオが法定ドル建てで価値を上げるために必要な金融環境を提供し続けることを我々は知っているからです」
ヘイズ氏の見立てでは、ビットコインの最近の下落相場の最悪期はすでに過ぎ去った可能性が高いと言います。市場が再び安値を試す可能性は否定しませんが、ビットコインはおそらく76,000ドル付近で重要な底値を確立したと主張しています。「バランスを考えると、おそらく76,000ドルで底を打ったと思います。それは再テストしないという意味ではありませんが、賭けをするなら、下がるよりも上がると賭けるでしょう」
規制の影響と100万ドルへの道
ヘイズ氏は、米国やその他の地域での暗号資産規制の強化がビットコインの軌道に意味のある影響を与える可能性を否定しています。ビットコインの許可不要で分散型の設計により、従来の規制障壁に対して事実上耐性があると彼は考えています。
「暗号資産規制は重要ではありません。ビットコインは誰の許可も必要としません。規制があってもなくても動き続けます。もしビットコインが伝統的な金融規制に影響されるなら、私はそれを所有したくありません。私は規制に影響されないものが欲しいのです」
最も注目を集めた発言の一つとして、ヘイズ氏は次の流動性の波の中でビットコインが「数字的に興味深い数値」—100万ドルを含む—に到達する可能性について言及しました。正確な価格上限を断定的に示すことはしませんでしたが、心理的に共鳴する数字になる可能性があると述べています。
「私は100万ドルのビットコインを提示しましたが、それが100万ドルになることを願っています。しかし、おそらく666,000ドルか500,000ドル、あるいは250,000ドルかもしれません。人間の心が何らかの恣意的な理由で重要だと見なす丸い数字です」
流動性がすべて—ビットコインの未来を決める要因
アーサー・ヘイズ氏の見解は、ビットコインの運命はほぼ完全に世界の流動性状況に左右されるという考えに集約されます。彼は中央銀行、特にFRBが市場が予想するよりも早く新たな金融刺激策を提供する準備ができていると確信しており、これがビットコインの劇的な上昇の道を開くと主張しています。
ボラティリティは依然として内在していますが、ヘイズ氏は政策環境が整えば、最大の暗号資産は急速に動き始めると主張しています。「何を探せばいいのかわかっていれば、手がかりはいたるところにあります。底は打ち、流動性は戻ってきており、ビットコインはすでに転換点を迎えています」その転換点がどこに向かうのかについて、ヘイズ氏によれば、それは100万ドルという高値になる可能性があり、4月にも始まる可能性があるとしています。
記事公開時点でビットコインの価格は85,765ドルでした。
まとめ：日本の投資家への示唆
アーサー・ヘイズ氏の予測は非常に楽観的ですが、いくつかの点で注意が必要です。まず、100万ドルという価格目標は現在の価格から10倍以上の上昇を意味し、短期間での達成は極めて野心的と言えるでしょう。
日本の投資家にとって重要なのは、国内の金融政策と世界の中央銀行の動向を注視することです。日本銀行は長年緩和的な金融政策を続けてきましたが、最近は金利引き上げに踏み切るなど、政策の転換点を迎えています。この日本独自の状況が、グローバルな流動性環境とどのように相互作用するかも重要なポイントになるでしょう。
また、ヘイズ氏が言及する「ステルス印刷」という概念は、公式発表と実際の中央銀行の行動の間にギャップがあることを示唆しています。日本の投資家も、FRBや日銀の公式声明だけでなく、実際のバランスシートの変化や市場への資金供給の実態を分析することが重要です。
最後に、ビットコインの価格が法定通貨の流動性だけで決まるという見方は単純化しすぎている面もあります。機関投資家の参入、規制環境の変化、テクノロジーの進化など、他の要因も価格形成に重要な役割を果たします。日本の投資家はこれらの多角的な要素を考慮した上で、自身のリスク許容度に合わせた投資判断を行うことが賢明でしょう。
本記事はNewsBTCの「Bitcoin Has Bottomed, Now The Road To $1 Million Begins, Says Arthur Hayes」を翻訳・要約したものです。原文の著作権はNewsBTCに帰属します。
元記事: Bitcoin Has Bottomed, Now The Road To $1 Million Begins, Says Arthur Hayes (NewsBTC)
この記事はClaudeを使用して英語記事を翻訳・要約したものです。2025年03月28日翻訳
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